3月27日晚間，中國重汽（香港）有限公司（以下簡稱“中國重汽”）發(fā)布2025年度業(yè)績公告。在重卡行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整、結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇與新能源轉(zhuǎn)型交織的背景下，該公司交出了一份歷史性的成績單：全年?duì)I收首次突破千億元大關(guān)，高達(dá)1095.41億元，同比增長15.2%，歸母凈利潤70.19億元，同比增長19.8%，均創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。

　　3月28日，該公司在中國香港舉辦業(yè)績發(fā)布會，公司高管團(tuán)隊(duì)詳細(xì)拆解了這份亮眼答卷背后的增長邏輯——從新能源業(yè)務(wù)的全面起勢，到對政策紅利的精準(zhǔn)把握，再到全球化布局的量質(zhì)齊升，中國重汽正以行業(yè)龍頭的韌性，勾勒出一條穿越周期的清晰路徑。

　　新能源業(yè)務(wù)亮眼

　　當(dāng)前，新能源已成為商用車行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的核心賽道。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年度重卡行業(yè)全年實(shí)現(xiàn)銷售114.49萬輛，同比增長26.98%，其中，新能源重卡銷量達(dá)到19.76萬輛，同比大漲192%。

　　而中國重汽此次交出的2025年度成績單中，新能源業(yè)務(wù)的爆發(fā)尤為搶眼：新能源重卡全年銷量同比增長229%，新能源輕卡銷量同比增長321%。

　　“去年新能源商用車的國內(nèi)滲透率已經(jīng)達(dá)到29%，接近30%，我們預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)字在2026年會達(dá)到35%?！敝袊仄偛脛ピ跇I(yè)績發(fā)布會上表示，這背后反映出當(dāng)前新能源商用車已從政策驅(qū)動(dòng)逐步轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動(dòng)，“市場端已經(jīng)帶來很好的盈利能力”。

　　中國重汽分管國內(nèi)銷售的執(zhí)行董事王德春表示，隨著我國新能源生態(tài)建設(shè)，特別是充換電設(shè)施的完善，新能源的適用場景已從最初的港口、礦山，延伸至中短途、中長途運(yùn)輸。此外，新能源在經(jīng)濟(jì)性上的表現(xiàn)也越來越突出。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，中國商用車市場將在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)新能源、天然氣、燃油“三分天下”的格局，而作為龍頭企業(yè)，必須擁有完備的技術(shù)路線，才能通過為客戶創(chuàng)造精準(zhǔn)價(jià)值來實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。

　　在研發(fā)投入方面，中國重汽2025年研發(fā)支出超29億元，同比增長6.1%，其中，新能源技術(shù)方面的研發(fā)成為重點(diǎn)方向之一。中國重汽副總經(jīng)理韓峰表示，依托在新能源領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，中國重汽已全面布局純電、混動(dòng)、氫燃料三大技術(shù)路線，構(gòu)建起重卡全系及涵蓋輕皮卡在內(nèi)的新能源商用車產(chǎn)品矩陣，同時(shí)在新能源整車動(dòng)力性、經(jīng)濟(jì)性和電驅(qū)橋傳動(dòng)效率提升等方面實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)突破，進(jìn)一步夯實(shí)了新能源板塊的核心競爭力。

　　除新能源轉(zhuǎn)型外，中國重汽已將數(shù)智化提升為戰(zhàn)略高度，以此打造業(yè)績增長全新引擎，2025年該公司在智能駕駛領(lǐng)域斬獲顯著成效，高階智能駕駛市場占有率超40%。在智能駕駛產(chǎn)品布局上，中國重汽法規(guī)版輔助駕駛、增強(qiáng)版輔助駕駛和高階版輔助駕駛?cè)N平臺均實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用，并針對不同運(yùn)輸場景推出定制化解決方案，為商用車行業(yè)智能化升級樹立了標(biāo)桿。

　　行業(yè)“三重增量”釋放紅利

　　如果說新能源是未來增長的核心引擎，那么對國內(nèi)政策紅利的把握和海外市場的持續(xù)深耕，則是中國重汽2025年穩(wěn)健增長的基石。在業(yè)績發(fā)布會上，該公司認(rèn)為2026年重卡行業(yè)規(guī)模將達(dá)到120萬輛，并系統(tǒng)性地拆解了背后的三大增量：國內(nèi)政策性增量、國內(nèi)結(jié)構(gòu)性增量以及出口市場增量。

　　在國內(nèi)市場，2025年“兩新”“兩重”政策與老舊營運(yùn)貨車報(bào)廢更新政策的持續(xù)落地，為行業(yè)注入了強(qiáng)心劑。劉偉在交流中表示，這些政策對物流、基建以及各類專用車板塊的拉動(dòng)作用也將在今年持續(xù)發(fā)力。

　　同時(shí)，行業(yè)自身也在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化：除了前述新能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型變化，重卡行業(yè)6年到8年的置換周期也會帶來巨大的更新需求；此外，雅江水電站、新藏鐵路、城市管網(wǎng)更新及鄉(xiāng)村振興等一系列重大工程與民生項(xiàng)目的扎實(shí)推進(jìn)，也將有效激發(fā)對工程車輛、大件運(yùn)輸及各類專用車型的強(qiáng)勁需求，帶動(dòng)區(qū)域市場的結(jié)構(gòu)性增長。

　　出口業(yè)務(wù)作為中國重汽的核心增長極，在2025年再次刷新紀(jì)錄，重卡出口15.34萬輛。但更值得關(guān)注的是出口的“量質(zhì)雙升”，該公司正加速從單純的產(chǎn)品出口向“全價(jià)值鏈本地化運(yùn)營”轉(zhuǎn)型。

　　負(fù)責(zé)國際業(yè)務(wù)的執(zhí)行董事趙華介紹，公司正在通過加快海外子公司注冊、運(yùn)營配件中心庫、落地本地化工廠等措施，實(shí)現(xiàn)市場深耕和高壁壘市場突破。目前，該公司海外市場版圖持續(xù)擴(kuò)大，產(chǎn)品已出口至150多個(gè)國家或地區(qū)。

　　進(jìn)入2026年，該公司出口勢頭依舊強(qiáng)勁，首月重卡出口達(dá)1.6萬輛，再度刷新行業(yè)紀(jì)錄。瑞銀證券發(fā)布研報(bào)稱，中國重汽出口業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，將成為2026年盈利增長的主要驅(qū)動(dòng)力。（記者 王僖）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

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