市場期待已久的創(chuàng)業(yè)板改革方案正式出爐。4月10日，經國務院同意，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務新質生產力發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）?！兑庖姟肥翘岣哔Y本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協(xié)調的資本市場功能的重要舉措，標志著新一輪全面深化資本市場改革向縱深推進。

　　增設創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準

　　圍繞持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板全鏈條創(chuàng)新和監(jiān)管制度體系，進一步提高制度包容性、適應性，《意見》提出了八條針對性的改革舉措，其中最為引人關注的是增設創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準。

　　《意見》提出，優(yōu)化發(fā)行上市標準，提高包容性和吸引力。增設創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準，為新興產業(yè)和未來產業(yè)領域優(yōu)質創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更好金融服務。建立首次公開發(fā)行預先審閱機制，保護優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)技術安全和信息安全。允許首次公開發(fā)行在審企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動。深化新股發(fā)行定價機制改革，優(yōu)化新股定價高價剔除比例，試點提高優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)公開發(fā)行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長的網下投資機構的配售比例。提高中小盤股首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售比例上限。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，近年來，我國新興產業(yè)和未來產業(yè)領域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷涌現(xiàn)。這些企業(yè)普遍具有前期投入大、收入起點低、價值躍升快等特點，亟需資本市場提供更高效、更匹配的金融支持。為更好適應這些企業(yè)發(fā)展規(guī)律和特點，提升創(chuàng)業(yè)板對多元創(chuàng)新的包容性，這次改革增設創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準，通過引入收入復合增長率、研發(fā)投入等成長性、創(chuàng)新性指標，與市值、收入指標進行組合，以更好支持具備高成長潛力與突出創(chuàng)新能力的優(yōu)質企業(yè)。

　　具體來看，共有兩項指標：一是“預計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年營收復合增長率不低于30%”，主要適用于新興產業(yè)領域企業(yè)；二是“預計市值不低于40億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計研發(fā)投入不低于1億元且占營收比例不低于15%”，主要適用于未來產業(yè)領域企業(yè)。

　　上述發(fā)言人表示，這次創(chuàng)業(yè)板增設的第四套上市標準，側重于前沿技術的引入、轉化和應用，與科創(chuàng)板相關上市標準在指標設置、適用行業(yè)范圍、產業(yè)發(fā)展階段等方面形成一定區(qū)分?？紤]到適用第四套標準上市的企業(yè)具有高成長性、不確定性大等特點，證監(jiān)會將堅持循序漸進、質量優(yōu)先的原則，組織深交所、行業(yè)機構進一步加強審核把關、風險揭示和投資者教育。包括嚴把發(fā)行上市準入關，壓實中介機構“看門人”責任，突出成長性、創(chuàng)新性要求，嚴守財務真實性底線，嚴防“帶病申報”“一哄而上”，從源頭提高上市公司質量；對于首發(fā)上市時尚未盈利的企業(yè)，在實現(xiàn)盈利前，股票簡稱之后添加特別標識“U”，持續(xù)提示相關風險，控股股東、實際控制人、董事、高管自上市之日起三個完整會計年度內不得減持首發(fā)前股份等。

　　試點地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息

　　《意見》提出，充分發(fā)揮地方政府了解轄內企業(yè)實際情況的優(yōu)勢，試點開展由地級及以上城市人民政府、省級人民政府（以下統(tǒng)稱“地方政府”）向中國證監(jiān)會和深圳證券交易所推送擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市企業(yè)信息，試點推送范圍為已申請發(fā)行上市輔導備案、擬按照創(chuàng)業(yè)板第三套或第四套上市標準申報的企業(yè)。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，試點地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息，是這次創(chuàng)業(yè)板改革的一項重要探索，對于推動有效市場和有為政府更好結合，從源頭上提高上市公司質量，具有重大意義?？萍紕?chuàng)新企業(yè)特別是未盈利企業(yè)，普遍具有研發(fā)投入高、經營業(yè)績不確定性大、盈利周期長等特點，如何識別出創(chuàng)新能力突出、成長性強的優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)，一直是監(jiān)管部門審核注冊工作的重點和難點。地方政府對轄區(qū)企業(yè)的經營、合規(guī)、口碑聲譽等方面情況較為了解，由地方政府推送企業(yè)信息作為參考，有利于審核部門更加及時全面掌握擬上市企業(yè)情況，進一步提高審核注冊質效；也有利于將有限的上市資源更加精準、高效地配置到優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)，更好發(fā)揮資本市場服務新質生產力發(fā)展的功能。

　　具體來看，一是推送主體和程序。各城市人民政府負責本地區(qū)企業(yè)信息推送工作，省級人民政府負責省屬國有企業(yè)信息推送工作。企業(yè)申請發(fā)行上市輔導備案后、申報發(fā)行上市前，地方政府可基于已掌握的企業(yè)情況，匯總形成推送信息，向深交所推送并抄送證監(jiān)會。二是推送條件和標準。企業(yè)應滿足在當地注冊并持續(xù)經營不少于3年，符合新質生產力發(fā)展方向，不存在財務造假等嚴重違法行為等規(guī)定條件。三是與審核注冊的關系。證監(jiān)會和深交所將地方政府推送的企業(yè)信息作為審核注冊的參考。地方政府推送信息不代替證監(jiān)會和深交所審核注冊主體責任、發(fā)行人主體責任、中介機構“看門人”責任，不代表對被推送企業(yè)的投資價值或者投資收益作出實質性判斷或者保證。

　　需要說明的是，地方政府推送的企業(yè)信息僅作為審核注冊的參考，證監(jiān)會和深交所將依照企業(yè)發(fā)行上市規(guī)定條件和程序嚴格履行審核注冊職責。同時，地方政府推送信息不是企業(yè)發(fā)行上市的必備程序，證監(jiān)會、深交所、地方政府不設置推送企業(yè)信息任務目標，各級地方政府不強制下級政府推送企業(yè)信息，不得要求企業(yè)將政府推送信息作為發(fā)行上市必備手續(xù)。對未經地方政府推送信息的企業(yè)，證監(jiān)會和深交所仍按現(xiàn)有程序進行審核注冊。

　　完善融資并購 引入做市商制度

　　《意見》提出，完善融資并購制度，提升股債融資靈活性便利性。引導上市公司合理融資、按需融資，推出再融資儲架發(fā)行制度，允許上市公司臨時股東會授權董事會實施簡易程序再融資，提高簡易程序額度上限。支持創(chuàng)業(yè)板上市公司吸收合并境內上市未滿三年的公司，同時繼續(xù)履行限售期相關監(jiān)管要求。支持規(guī)范運作、創(chuàng)新能力突出的創(chuàng)業(yè)板上市公司實施股權激勵時靈活設置考核指標。支持創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行科技創(chuàng)新債券、綠色債券、知識產權證券化等產品，支持優(yōu)質公司適用公司債券簡明信息披露安排。

　　在深化投資端改革方面，《意見》提出，在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度，增強市場內在穩(wěn)定性。將協(xié)議大宗交易調整為實時成交確認。引入創(chuàng)業(yè)板相關交易型開放式證券投資基金（ETF）盤后固定價格交易機制，允許基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF，將創(chuàng)業(yè)板ETF納入基金通平臺轉讓。優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板寬基指數體系，推出更多創(chuàng)業(yè)板相關ETF產品和期權品種，適時推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨。優(yōu)化戰(zhàn)略投資者認定標準，支持符合條件的中長期資金作為戰(zhàn)略投資者參與創(chuàng)業(yè)板上市公司定向增發(fā)。

　　此外，本次改革將保護投資者合法權益放在突出位置，圍繞創(chuàng)業(yè)板準入、持續(xù)監(jiān)管直至退出，切實加強全過程、各環(huán)節(jié)、各參與主體的監(jiān)管力度。

　　一是嚴把發(fā)行上市準入關。嚴格執(zhí)行創(chuàng)業(yè)板成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評價標準和上市推薦負面清單制度，發(fā)揮好深交所上市審核委員會、行業(yè)咨詢專家等作用。強化公權力制衡監(jiān)督，進一步強化交易所審核、上市委審議、證監(jiān)會注冊等全流程廉政風險防控，嚴格依規(guī)依紀依法追責問責。

　　二是嚴防嚴處財務造假等違法違規(guī)行為。強化穿透式監(jiān)管，提升科技賦能監(jiān)管質效，加強財務舞弊非現(xiàn)場監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)，健全深交所與證監(jiān)會系統(tǒng)內其他單位的信息溝通和共享機制，及時發(fā)現(xiàn)處置苗頭性問題。用足法律賦予的手段，嚴懲欺詐發(fā)行、財務造假、市場操縱、內幕交易等違法違規(guī)行為。推動司法機關為創(chuàng)業(yè)板上市公司和投資者提供高質量司法保障。

　　三是進一步壓實中介機構“看門人”責任。完善保薦機構及保薦代表人監(jiān)管制度，加強保薦機構執(zhí)業(yè)質量評價，嚴厲打擊配合造假、突擊入股等違法違規(guī)行為，督促保薦機構和保薦代表人誠實守信、勤勉盡責、廉潔從業(yè)。

　　四是突出分類監(jiān)管“扶優(yōu)限劣”。在發(fā)行上市、并購重組、股債融資等方面對優(yōu)質創(chuàng)新公司作出差異化安排，進一步提高便利度和效率。對于存在運作不規(guī)范等情形的公司，繼續(xù)依規(guī)加強監(jiān)管。

　　五是嚴格退市監(jiān)管。完善并嚴格落實退市制度，加大退市過程中投資者保護力度。（記者 吳黎華）

　　轉自：經濟參考網

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀