一季度漲幅超116％，價(jià)格創(chuàng)9年來(lái)新高

　　2026年一季度，全球化工市場(chǎng)迎來(lái)一輪由供給硬約束驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)行情，其中丁二烯成為本輪行情中漲幅最突出的品種之一。生意社數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，丁二烯華東現(xiàn)貨價(jià)格站穩(wěn)1.8萬(wàn)元/噸上方，一季度漲幅超過116％，創(chuàng)下2017年以來(lái)9年價(jià)格新高。有業(yè)內(nèi)人士指出，本輪漲價(jià)受成本抬升、供給收縮、剛需釋放等多重因素影響，未來(lái)丁二烯價(jià)格仍有上行空間。

　　據(jù)悉，丁二烯的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)決定其價(jià)格與原油產(chǎn)業(yè)鏈深度綁定，行業(yè)內(nèi)90%以上的丁二烯產(chǎn)能來(lái)自石腦油裂解制乙烯的伴生C？副產(chǎn)，價(jià)格與原油、石腦油聯(lián)動(dòng)相關(guān)性超90%，本輪行情底層支撐首先來(lái)自上游成本端剛性抬升。

　　由于伊朗地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，霍爾木茲海峽航運(yùn)通行受阻，全球原油供應(yīng)鏈承壓，油輪繞行推升海運(yùn)成本，帶動(dòng)國(guó)際原油價(jià)格中樞持續(xù)上移。原料供應(yīng)路徑向東北亞乙烯及丁二烯市場(chǎng)持續(xù)傳導(dǎo)，日本、韓國(guó)作為中東石腦油的主要買家，自3月以來(lái)裂解裝置大面積降負(fù)。丁二烯作為乙烯裂解的C？副產(chǎn)品，產(chǎn)量隨之被動(dòng)收縮，直接導(dǎo)致亞洲地區(qū)短期內(nèi)丁二烯產(chǎn)能的實(shí)質(zhì)性下滑。供應(yīng)端的收縮預(yù)期，使丁二烯價(jià)格呈現(xiàn)易漲難跌的剛性特征。

　　海外市場(chǎng)方面，供給收縮已形成全球性趨勢(shì)。亞洲范圍內(nèi)，韓國(guó)YNCC、樂天化學(xué)、LG化學(xué)等主流丁二烯廠商接連發(fā)布不可抗力聲明。在歐洲市場(chǎng)，OMV集團(tuán)等核心生產(chǎn)企業(yè)宣布裝置停產(chǎn)，導(dǎo)致海外丁二烯合約交付量大幅縮減。國(guó)內(nèi)進(jìn)口貨源的補(bǔ)充預(yù)期持續(xù)收緊，進(jìn)一步加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)緊張。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣面臨供給下滑局面。今年1—3月，齊魯石化、茂名石化、上海石化、古雷石化、燕山石化、揚(yáng)子石化等國(guó)內(nèi)主力煉化企業(yè)，接連開展裝置停車檢修，預(yù)估過去3個(gè)月丁二烯供應(yīng)減少近百萬(wàn)噸。

　　需求端的剛需釋放與產(chǎn)業(yè)鏈順暢的價(jià)格傳導(dǎo)，進(jìn)一步放大了供需矛盾，成為丁二烯價(jià)格持續(xù)沖高的助推力。3月是丁二烯下游輪胎、合成橡膠行業(yè)的傳統(tǒng)采購(gòu)?fù)?，隨著終端車企、輪胎廠開工率穩(wěn)步恢復(fù)，合成橡膠、ABS等丁二烯核心下游領(lǐng)域需求持續(xù)回暖。生意社數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，丁二烯核心下游產(chǎn)品丁苯橡膠和順丁橡膠年內(nèi)累計(jì)漲幅均超過50%。下游產(chǎn)品價(jià)格跟漲順暢，產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制全面打通，形成了“上游漲價(jià)—下游承接—全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格中樞上移”的正向循環(huán)。

　　與此同時(shí)，內(nèi)外盤價(jià)差持續(xù)打開，國(guó)內(nèi)丁二烯出口報(bào)價(jià)大幅上調(diào)，貨源外流加劇了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)緊缺局面。在供需緊平衡的格局下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商集體上調(diào)報(bào)盤，市場(chǎng)看漲情緒持續(xù)升溫。

　　分析人士指出，短期來(lái)看，海外裝置不可抗力與國(guó)內(nèi)部分煉廠降負(fù)導(dǎo)致的供給收縮短期難以逆轉(zhuǎn)，疊加下游旺季需求持續(xù)釋放，丁二烯價(jià)格仍有上行空間，具備一體化全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的煉化龍頭，將迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的超級(jí)窗口。（何迅）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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