近日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）常態(tài)化申報推薦工作的通知》（以下簡稱《通知》），從繼續(xù)推動市場擴圍擴容、擴募支持、項目把關(guān)等方面出臺具體舉措，推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）（以下簡稱“基礎(chǔ)設(shè)施REITs”）高質(zhì)量發(fā)展。其中，在推動市場擴圍擴容方面，加快成熟資產(chǎn)類型項目常態(tài)化申報的同時，將積極研究探索鐵路、文化旅游、養(yǎng)老設(shè)施等尚無推薦發(fā)行案例的新資產(chǎn)類型項目的發(fā)行路徑。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著政策紅利的持續(xù)釋放、資產(chǎn)類型的不斷豐富以及擴募機制的激活，我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場有望迎來新一輪的規(guī)模增長與質(zhì)量提升。

　　2020年，我國啟動基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點。2024年8月起，基礎(chǔ)設(shè)施REITs由試點轉(zhuǎn)入常態(tài)化發(fā)行。截至2025年9月上旬，已上市的73只基礎(chǔ)設(shè)施REITs總發(fā)行規(guī)模突破1900億元，資產(chǎn)類型覆蓋收費公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、清潔能源、保障性租賃住房等多個領(lǐng)域，在盤活存量資產(chǎn)、形成投融資良性循環(huán)方面發(fā)揮重要作用。

　　為進一步做好基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化申報推薦，《通知》進一步推動市場擴圍擴容。“‘擴圍’即擴大資產(chǎn)范圍，‘擴容’則側(cè)重于增加市場規(guī)模和質(zhì)量?！锻ㄖ穼⑼苿邮袌鰯U圍擴容作為核心目標之一，對資產(chǎn)類型、市場參與主體、項目儲備等方面做了更加細致、明確的指導。”中誠信國際首席REITs研究員王子豪說。

　　具體來看，在資產(chǎn)類型方面，《通知》一方面明確堅持優(yōu)中選優(yōu)，鼓勵申報大體量項目，加快收費公路、清潔能源、倉儲物流、保障性租賃住房等成熟資產(chǎn)類型項目申報。同時，積極推動新資產(chǎn)類型項目推薦發(fā)行，研究探索鐵路、港口、特高壓輸電、通信鐵塔、市場化租賃住房、文化旅游、專業(yè)市場、養(yǎng)老設(shè)施等尚無推薦發(fā)行案例的新資產(chǎn)類型項目的發(fā)行路徑。

　　“《通知》明確要積極推動新資產(chǎn)類型項目推薦發(fā)行，這是推動REITs資產(chǎn)類型更多元化的關(guān)鍵一步?！蓖踝雍勒f，《通知》提到的特高壓輸電、通信鐵塔等屬于“新基建”，文化旅游等是促消費的重要組成部分，推動這些資產(chǎn)發(fā)行REITs，可引導資金流入國家重點發(fā)展的領(lǐng)域；引入更多元的資產(chǎn)類型也可以滿足不同偏好投資者的需求，吸引更多類型資金進入市場，提升市場規(guī)模和活力。

　　中國投資咨詢有限責任公司產(chǎn)業(yè)與投資咨詢事業(yè)部副總經(jīng)理吳赟表示，《通知》將拓展新資產(chǎn)類型作為重要工作方向，有利于盤活關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，服務國家重大戰(zhàn)略實施，豐富市場投資選擇。不過，新資產(chǎn)類型的落地仍面臨收益穩(wěn)定性、產(chǎn)權(quán)合規(guī)性、估值可交易性等現(xiàn)實挑戰(zhàn)。后續(xù)市場有望通過制定行業(yè)指引、開展試點示范、加強投資者教育等配套措施，為擴大新資產(chǎn)類型的發(fā)行創(chuàng)造有利條件。

　　市場參與主體方面，《通知》提出積極支持更多符合條件的民間投資項目發(fā)行上市，要求各地靠前服務、申報單列。業(yè)內(nèi)人士指出，這直指當前REITs市場中的國企項目占比較高而民企參與項目面臨更多障礙的痛點?！懊耖g資本作為我國投資領(lǐng)域的重要參與者，沉淀了大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其對盤活資產(chǎn)實現(xiàn)融資的需求同樣迫切?！锻ㄖ分貜娬{(diào)對民間投資項目的支持，旨在降低成本、提升便利、提高積極性、優(yōu)化市場參與方結(jié)構(gòu)?！蓖踝雍勒f。

　　《通知》首次就擴募購入新項目流程做出明確指引，也是一大亮點。此次《通知》簡化了申報流程，提出基礎(chǔ)設(shè)施REITs首次發(fā)行上市滿6個月即可申報，同時拓寬了資產(chǎn)范圍，支持已上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs新購入行業(yè)內(nèi)同類項目以及具有關(guān)聯(lián)性的不同行業(yè)領(lǐng)域項目，并支持跨區(qū)域通過擴募等方式整合存量資產(chǎn)。

　　吳赟表示，這意味著未來鼓勵已上市的REITs產(chǎn)品從“單個項目融資工具”向“可持續(xù)增長的資產(chǎn)運作平臺”轉(zhuǎn)型。通過擴募，原始權(quán)益人能夠持續(xù)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入現(xiàn)有平臺，實現(xiàn)規(guī)模效應和管理協(xié)同，最終打造出行業(yè)龍頭REITs。這不僅為原始權(quán)益人提供了長期資本運作工具，也為投資者帶來了更具成長性的投資選擇，有利于提升整個市場的深度和活力。（記者 汪子旭）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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