中東局勢(shì)升級(jí)引發(fā)的能源價(jià)格飆升，正給已處于脆弱狀態(tài)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來新的沖擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)停滯與通脹高企并存的嚴(yán)峻局面。有分析指出，石油定價(jià)與國(guó)際市場(chǎng)高度接軌，加上供應(yīng)鏈沖擊傳導(dǎo)效應(yīng)，讓美國(guó)面臨更大的通脹壓力和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

　　瑞銀對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)敲響警鐘

　　國(guó)際投行瑞銀近日發(fā)布報(bào)告指出，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的多重不利因素疊加，使得本輪油價(jià)上漲對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊比此前更具破壞性。

　　報(bào)告稱，盡管2011年至2014年間國(guó)際油價(jià)持續(xù)處于高位，但當(dāng)時(shí)美國(guó)蓬勃發(fā)展的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在面對(duì)高油價(jià)時(shí)提供了強(qiáng)力緩沖，高油價(jià)導(dǎo)致的消費(fèi)者購(gòu)買力損失，在一定程度上被頁(yè)巖油投資熱潮所帶動(dòng)的就業(yè)、資本開支及工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)所對(duì)沖。2014年后，美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油投資大幅萎縮，如今這一緩沖效應(yīng)已基本消失，當(dāng)前油價(jià)上漲對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊更加難以抵消。

　　瑞銀進(jìn)一步指出，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀環(huán)境與上一輪高油價(jià)周期存在三大關(guān)鍵差異：第一，勞動(dòng)力市場(chǎng)更趨疲弱。相較于2011年至2014年間的就業(yè)高景氣度，當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)活力明顯下降，經(jīng)濟(jì)吸收外部沖擊的能力減弱。第二，家庭部門緩沖空間收窄。經(jīng)歷了疫情后的儲(chǔ)蓄消耗和高利率環(huán)境下的債務(wù)累積，美國(guó)家庭抵御油價(jià)上漲等外部沖擊的財(cái)務(wù)韌性已大幅降低。第三，通脹傳導(dǎo)效應(yīng)更強(qiáng)。油價(jià)快速攀升向整體物價(jià)傳導(dǎo)的鏈條更為靈敏，疊加食品等其他生活成本壓力，使得通脹沖擊更為劇烈。

　　據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，自美國(guó)和以色列2月28日對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊以來，國(guó)際油價(jià)已大漲約50%，而近日對(duì)石油設(shè)施的攻擊進(jìn)一步推高了油價(jià)。報(bào)道援引一些沙特官員的話說，如果到4月第二周戰(zhàn)事依然延宕，即供應(yīng)無法恢復(fù)、霍爾木茲海峽難以通航，則國(guó)際油價(jià)將可能不斷攀升，數(shù)周內(nèi)就能從每桶150美元升至165美元乃至180美元。英國(guó)伍德麥肯茲咨詢公司分析師認(rèn)為，2026年油價(jià)達(dá)到每桶200美元并非不可能。

　　據(jù)美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道，美國(guó)政府近期出臺(tái)多項(xiàng)政策，試圖遏制油價(jià)上漲。目前的最新舉措是暫?！董偹狗ò浮穼?shí)施60天，解除往來國(guó)內(nèi)港口船運(yùn)限制?！董偹狗ò浮芬?guī)定，美國(guó)國(guó)內(nèi)港口之間運(yùn)送貨物的船只必須為美國(guó)制造、美國(guó)登記、懸掛美國(guó)國(guó)旗；船只多數(shù)所有權(quán)須由美國(guó)公民持有，并由美國(guó)船員操控。

　　另外，美國(guó)政府還允許美國(guó)企業(yè)與委內(nèi)瑞拉國(guó)營(yíng)石油公司進(jìn)行商業(yè)往來，即放松對(duì)委石油出口制裁。此前，美國(guó)政府還短暫取消對(duì)俄羅斯原油制裁，但似乎收效甚微。更早些時(shí)候，美國(guó)等多國(guó)政府同意釋放4.15億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，但也未能平抑油價(jià)。

　　《華盛頓郵報(bào)》稱，油價(jià)飆升與地緣政治沖突將讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)付出代價(jià)，特別是油氣價(jià)格和航空航班成本上漲，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來說是一個(gè)脆弱時(shí)刻。

　　多重利空沖擊經(jīng)濟(jì)前景

　　目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在面臨多重不利因素的沖擊。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在中東緊張局勢(shì)升級(jí)之前，美國(guó)控制通脹的進(jìn)展甚至就已經(jīng)停滯。美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的核心通脹指標(biāo)——剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)，在1月份加速升至3.1%。

　　有分析指出，若全球能源市場(chǎng)持續(xù)受到戰(zhàn)事影響，則當(dāng)前美國(guó)的通脹問題將可能進(jìn)一步惡化，給本已脆弱的消費(fèi)信心帶來新的打擊。密歇根大學(xué)日前發(fā)布的消費(fèi)者信心調(diào)查印證了這一趨勢(shì)。該調(diào)查的初步數(shù)據(jù)顯示，本月消費(fèi)者信心指數(shù)下降約2%，至55.5。調(diào)查負(fù)責(zé)人指出：“在伊朗軍事行動(dòng)前完成的訪談顯示消費(fèi)者信心有所改善，但隨后9天內(nèi)數(shù)據(jù)的下降完全抵消了這些漲幅?！?/p>

　　咨詢機(jī)構(gòu)牛津經(jīng)濟(jì)研究院也指出，若油價(jià)持續(xù)維持高位，消費(fèi)者對(duì)高價(jià)位的預(yù)期一旦固化，就可能導(dǎo)致“集體心態(tài)惡化”。在依賴汽車出行的美國(guó)，消費(fèi)者對(duì)汽油價(jià)格尤為敏感，燃油價(jià)格上漲將擠壓家庭可支配收入，減少其他方面的支出，從而進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)放緩。

　　美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)也讓市場(chǎng)陷入擔(dān)憂。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位減少9.2萬個(gè)，而今年美國(guó)企業(yè)已裁減了數(shù)萬名員工。與此同時(shí)，2月美國(guó)失業(yè)率從前月的4.3%升至4.4%，表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)面臨壓力。

　　此外，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額突破歷史新高至39萬億美元。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，美國(guó)政府問責(zé)局闡述了政府債務(wù)不斷攀升對(duì)美國(guó)民眾的影響，包括房貸和購(gòu)車等費(fèi)用的借貸成本上升、企業(yè)因資金減少而無法進(jìn)行更多投資從而導(dǎo)致工資降低，以及商品和服務(wù)價(jià)格上漲。專家警告稱，增加借貸、支付更多利息的長(zhǎng)期趨勢(shì)，將迫使美國(guó)人在未來面臨更艱難的經(jīng)濟(jì)抉擇。

　　美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒也指出，如果美以與伊朗的沖突持續(xù)數(shù)月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨比預(yù)期更明顯的放緩風(fēng)險(xiǎn)。隨著油價(jià)上漲，美國(guó)消費(fèi)者將減少其他支出，從而削弱經(jīng)濟(jì)前景。沃勒表示，這種變化“會(huì)帶來比預(yù)期更明顯的經(jīng)濟(jì)走弱”。

　　經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)攀升

　　面對(duì)當(dāng)前這一復(fù)雜局面，業(yè)內(nèi)分析人士普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。英國(guó)金融機(jī)構(gòu)Nationwide首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱西·博斯揚(yáng)西克指出：“中東局勢(shì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的全面影響仍充滿變數(shù)。沖突持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)商業(yè)和消費(fèi)者信心的負(fù)面沖擊就越大，這將進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?！?/p>

　　美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》分析稱，如此高的油價(jià)或?qū)⒏淖兿M(fèi)者習(xí)慣，促使他們?cè)谳^長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)減少石油消費(fèi)，這也可能觸發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。《華爾街日?qǐng)?bào)》日前公布的一份經(jīng)濟(jì)師調(diào)查報(bào)告顯示，經(jīng)濟(jì)師們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一年內(nèi)衰退的可能性為32%，高于1月預(yù)期的27%；如果原油均價(jià)達(dá)到138美元/桶，則美國(guó)經(jīng)濟(jì)一年內(nèi)衰退的概率將升至50%。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家、賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院實(shí)踐教授穆罕默德·埃爾-埃里安在接受媒體采訪時(shí)表示，很大程度上受到?jīng)_突外溢效應(yīng)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的概率已經(jīng)從大約25%升至35%。沖突持續(xù)的時(shí)間越久，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的概率越高。埃爾-埃里安說，油價(jià)上漲可能使通脹成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)結(jié)構(gòu)性問題。在第一階段，通脹走高削弱人們的購(gòu)買力，增加企業(yè)成本；在第二階段，經(jīng)濟(jì)增速降低和失業(yè)率走高。

　　穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪表示，穆迪先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示美國(guó)在未來12個(gè)月出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的概率為49%。雖然這一概率近期上升主要源于疲弱的就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，但從去年年底開始，幾乎所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均走軟。在伊朗沖突及其引發(fā)的油價(jià)大幅上漲情況下，不難預(yù)計(jì)這一概率會(huì)突破50%。

　　鑒于當(dāng)前中東戰(zhàn)事帶來的負(fù)面影響，高盛集團(tuán)全球投資研究部門日前發(fā)布的研究報(bào)告將2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從此前的2.8%下調(diào)至2.6%。（記者 秦天弘）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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