外資對(duì)中國(guó)白酒業(yè)“垂涎”已久。近日，國(guó)際洋酒巨頭帝亞吉?dú)W欲借道四川全興染指水井坊，引發(fā)了外界對(duì)水井坊控股權(quán)旁落的猜想。分析人士認(rèn)為，判斷“混血”白酒品牌能否在中國(guó)市場(chǎng)脫穎而出并占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)還為時(shí)尚早，但如果單從資本運(yùn)作層面來(lái)操作，而不講究合作質(zhì)量，路并不會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)。

　　3月2日，中國(guó)白酒企業(yè)水井坊發(fā)公告稱，其第一大股東四川全興集團(tuán)（下稱“全興集團(tuán)”）與國(guó)際洋酒巨頭帝亞吉?dú)WDHHBV簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)過(guò)相關(guān)部門批準(zhǔn)得以完成，這家全球最大烈酒公司有望成為水井坊的實(shí)際控制人。

　　近年來(lái)，中國(guó)的白酒行業(yè)，一場(chǎng)外資入侵戰(zhàn)的序幕正徐徐拉開(kāi)。

外資滲透中國(guó)白酒業(yè)

　　2月22日晚，中國(guó)白酒企業(yè)水井坊一紙公告引發(fā)了外界對(duì)其控股權(quán)旁落的猜想。公告稱，公司第一大股東四川全興集團(tuán)和外方帝亞吉?dú)W就進(jìn)一步深入合作舉行正式會(huì)談，由于內(nèi)容直接關(guān)聯(lián)到公司，所以股票停牌至3月2日發(fā)公告。

　　3月2日，因“外資欲控股事件”而備受關(guān)注的水井坊再發(fā)公告稱，其第一大股東全興集團(tuán)通過(guò)書(shū)面告知，此前“外資欲控股事件主角”——國(guó)際洋酒巨頭帝亞吉?dú)W，已與全興集團(tuán)合資伙伴成都盈盛投資控股有限公司下稱“盈盛投資”簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，帝亞吉?dú)W同意受讓盈盛所持全興集團(tuán)4%的股權(quán)。

　　事實(shí)上，帝亞吉?dú)W對(duì)水井坊“垂涎”已久，其通過(guò)“三步走”的并購(gòu)策略逐步實(shí)現(xiàn)了對(duì)水井坊的控股。

　　2006年12月11日，帝亞吉?dú)W以5.17億元價(jià)格收購(gòu)了全興集團(tuán)43%的股份，從而間接持有水井坊16.87%的股份。2008年7月10日，帝亞吉?dú)W又以1.4億元的價(jià)格從水井坊工會(huì)處購(gòu)得全興集團(tuán)6%的股權(quán)，加上帝亞吉?dú)W此次取得盈盛投資控股持有的全興集團(tuán)4%的股權(quán)。至此，帝亞吉?dú)W已合計(jì)持有全興集團(tuán)53%的股權(quán)，成為水井坊的實(shí)際控制人，最終圓滿完成“中國(guó)白酒外資并購(gòu)第一案”。

　　分析人士表示，帝亞吉?dú)W并購(gòu)水井坊不僅是洋酒巨頭占領(lǐng)中國(guó)白酒市場(chǎng)的第一步，而且還代表著中國(guó)白酒行業(yè)一場(chǎng)“外資入侵戰(zhàn)”已漸入高潮。

　　早在2007年5月，隸屬法國(guó)路易威登集團(tuán)的酩悅軒尼詩(shī)酒業(yè)公司與四川劍南春（集團(tuán)）公司達(dá)成協(xié)議，酩悅軒尼詩(shī)將擁有劍南春（集團(tuán)）旗下四川文君酒廠有限公司55%的股份，劍南春持45%的股份。合資后的文君公司將成為酩悅軒尼詩(shī)公司投資在中國(guó)國(guó)內(nèi)乃至亞洲的第一個(gè)生產(chǎn)性企業(yè)。

　　與西方酒企在中國(guó)西部的并購(gòu)行動(dòng)“交相輝映”，泰國(guó)IBHL在2007年4月受讓古井貢酒100%國(guó)有產(chǎn)權(quán)。除此之外，美國(guó)高盛集團(tuán)也早已參與到中國(guó)白酒并購(gòu)大戰(zhàn)中，在2008年9月，高盛集團(tuán)出資5200萬(wàn)美元收購(gòu)安徽口子窖25%股權(quán)。

　　一時(shí)間，外資集體紛紛并購(gòu)中國(guó)白酒企業(yè)。這是繼2004年啤酒行業(yè)被并購(gòu)，2005年葡萄酒行業(yè)并購(gòu)之后形成的第三波外資并購(gòu)高峰。只是這次并購(gòu)來(lái)得似乎更兇猛，其目光對(duì)準(zhǔn)的是一直未被外資染指的中國(guó)酒類的最后“一塊凈土”。

　　分析人士表示，由于國(guó)家對(duì)外資并購(gòu)名優(yōu)白酒有限制，且五糧液、茅臺(tái)等企業(yè)多由國(guó)資委絕對(duì)控股，擁有強(qiáng)大的資金和技術(shù)實(shí)力，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓愿望也并不如外界所預(yù)計(jì)的那樣強(qiáng)烈，外資并購(gòu)名優(yōu)白酒并非易事，因此二、三線品牌便成為外資爭(zhēng)相進(jìn)入的目標(biāo)。

　　據(jù)了解，外資在中國(guó)的其他領(lǐng)域，大多采用先合資，再控股的方式達(dá)到其全球戰(zhàn)略布局、壟斷中國(guó)市場(chǎng)的目的。外資并購(gòu)的最終目的到底是什么？是純粹的投資收益，還是全球化的戰(zhàn)略布局？如果是后者，那么民族品牌將不是并購(gòu)過(guò)程中外資最為看重的，背后的渠道、市場(chǎng)占有率等因素才是外資所覬覦的資源，而民族品牌的雪藏甚至消失似乎是必然的。

外資能否玩轉(zhuǎn)白酒業(yè)

　　與其他并購(gòu)有所區(qū)別的是，白酒行業(yè)的并購(gòu)之所以更受矚目，主要是白酒更多時(shí)候被認(rèn)為是中國(guó)文化的一種象征，中國(guó)數(shù)千年的白酒歷史沉淀了太多的中國(guó)文明。

　　白酒業(yè)的并購(gòu)造成了人們?cè)S多擔(dān)心：如全球化背景下中國(guó)酒文化的缺失，民族自主品牌的喪失等。這也正是中國(guó)在《外商投資指導(dǎo)目錄》2007年修訂中，中國(guó)名優(yōu)白酒被列為限制外商投資行業(yè)的根本原因。

　　據(jù)了解，按照國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部頒布的外商投資指導(dǎo)目錄，中國(guó)的黃酒和名優(yōu)白酒的生產(chǎn)必須由中方控股。水井坊擁有的全興大曲，恰好是國(guó)家有關(guān)部門評(píng)定的國(guó)家名酒。迄今為止，名優(yōu)酒生產(chǎn)企業(yè)尚無(wú)一家由外方控制。

　　其實(shí)，帝亞吉?dú)W此次之所以不惜重金收購(gòu)水井坊，被業(yè)界認(rèn)為是有意繞開(kāi)中國(guó)有關(guān)外商投資部分產(chǎn)業(yè)的“禁令”！

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從帝亞吉?dú)W動(dòng)機(jī)角度分析，要想控股其他“國(guó)酒級(jí)”品牌幾乎不可能，但又因“垂涎”中國(guó)特有的白酒市場(chǎng)，想要真正涉足惟有借“水井坊”這一平臺(tái)。與帝亞吉?dú)W經(jīng)營(yíng)的“洋白酒”不同，中國(guó)白酒市場(chǎng)的地域劃分更為嚴(yán)格，拿下水井坊，就等于立足于“川酒大軍”。對(duì)帝亞吉?dú)W絕對(duì)是大大的利好。

　　然而，外方入主中國(guó)名優(yōu)酒將面臨包括商務(wù)部、發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管和審批，審批結(jié)果難以預(yù)測(cè)?？煽诳蓸?lè)“喝”匯源最終因?yàn)榉磯艛喾ǜ娲底屓擞∠笊羁?，水井坊又?huì)有什么下場(chǎng)？

　　法律界人士表示，這次交易特點(diǎn)是外資并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)，且是競(jìng)爭(zhēng)者之間并購(gòu)的典型案例，需要中國(guó)相關(guān)部門審批，其中商務(wù)部的反壟斷申報(bào)的審批比較值得關(guān)注。對(duì)于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的收購(gòu)案審批，有了以前幾件附條件通過(guò)的裁決甚至匯源的否決案后，對(duì)于該案的審批結(jié)果是很難預(yù)測(cè)的。

　　然而，從2006年外資白酒并購(gòu)第一案發(fā)生到現(xiàn)在僅短短三年多的時(shí)間，從目前這些“混血”白酒品牌的發(fā)展情況來(lái)看，判斷它們是否能在中國(guó)市場(chǎng)脫穎而出并占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)還為時(shí)尚早。

來(lái)源：中國(guó)商報(bào)

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