前兩個月經濟數(shù)據(jù)發(fā)布，多項數(shù)據(jù)增速超市場預期。國家統(tǒng)計局昨日披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，包括固定資產投資增速、規(guī)模以上工業(yè)增加值增速均超出市場預期，僅消費增速有所下滑。
“1-2月工業(yè)增加值和地產投資表現(xiàn)顯著高于市場預期，兩者1-2月累計同比增速均高于2017年全年值。經濟表現(xiàn)較強，市場此前在1-2月經濟數(shù)據(jù)未公布時，過度看空經濟的預期需要修正。”華泰證券研究所宏觀首席分析師李超昨日分析認為，在消費穩(wěn)健增長、進出口增速繼續(xù)回升、地產投資表現(xiàn)不弱等邏輯支撐下，經濟未來快速回落的可能性較低。
聯(lián)訊證券首席策略分析師朱俊春則表示，1-2月份的經濟數(shù)據(jù)則證偽了之前對經濟下行的憂慮。“綜合內外需的情況，一季度GDP將重新回到6.9%以上，為全年經濟打下牢固的基礎。通脹中樞已經抬升，再疊加美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能加快，結合金融去杠桿的需要，央行很可能在二季度開啟存貸款利率的加息。”
工業(yè)增加值穩(wěn)中有升
【數(shù)據(jù)回放】1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.2%，較2017年12月份加快1個百分點；從環(huán)比看，2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.57%。
【解讀】華泰證券研究所宏觀首席分析師李超：工業(yè)增加值同比增速明顯高于市場預期，其中制造業(yè)增加值增速同比增長7%，基本持平去年同期增速，采礦業(yè)和電力燃氣業(yè)增加值增速均高于去年同期。1-2月發(fā)電量同比增長11%，高于去年任一個月份的增速，與1-2月六大發(fā)電集團耗煤量的較強表現(xiàn)相符，可能與今年冬天全國氣溫較低的供暖需求相關。
地產投資增速較高
【數(shù)據(jù)回放】1-2月份，全國固定資產投資44626億元，同比增長7.9%，增速比2017年全年提高0.7個百分點，累計增速創(chuàng)2017年8月份以來新高。此外，民間固定資產投資26988億元，同比增長8.1%，累計增速創(chuàng)2016年2月份以來新高。同時，1-2月房地產開發(fā)投資10831億元，同比增9.9%，增速比去年全年提高2.9個百分點，累計增速創(chuàng)2015年3月份以來新高。
【解讀】李超：制造業(yè)、基建投資累計同比分別增加4.3%和16.1%均較2017年全年值回落，但地產投資超預期表現(xiàn)較強。投資數(shù)據(jù)與其他數(shù)據(jù)的背離可能的原因是政策性住房的建設力度較大，今年棚戶區(qū)改造安排了580萬套的任務，超過去年年底時市場預期的500萬套。此外，因為投資是按照名義計價，所以去年PPI高企也對數(shù)據(jù)產生了一定支撐。全年地產投資增速會呈現(xiàn)回落態(tài)勢。此外，一般開年數(shù)據(jù)波動較大，地產需求的趨勢可能需要到4、5月份才見分曉。
消費走勢或前低后高
【數(shù)據(jù)回放】1-2月份，社會消費品零售總額61082億元，同比增長9.7%，增速比上年同期加快0.2個百分點，較去年全年的10.2%下行0.5個百分點。從環(huán)比看，剔除季節(jié)因素，1月、2月分別增長0.59%和0.76%。
【解讀】李超：家電類基本穩(wěn)定，地產產業(yè)鏈和汽車走勢均符合預測，即全年來看汽車強于去年、地產相關產品疲軟，且前者的正向拉動強于后者。預計今年消費走勢前低后高，未來幾個月消費仍將低速增長。但服務類消費保持穩(wěn)定增長將對GDP形成穩(wěn)定的支撐。（劉揚）
轉自：大眾證券報
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