今年政府工作報(bào)告提出“進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制”。多位代表委員表示，掃除中長(zhǎng)期資金入市后顧之憂，要從完善制度保障、優(yōu)化產(chǎn)品體系等方面發(fā)力，為資本市場(chǎng)引長(zhǎng)錢、聚活水，讓中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住、長(zhǎng)得大”。

　　從“推動(dòng)入市”到“健全機(jī)制”

　　作為資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”，中長(zhǎng)期資金入市事關(guān)市場(chǎng)的穩(wěn)定和功能的發(fā)揮，也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　在去年政府工作報(bào)告提出“大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”的基礎(chǔ)上，今年政府工作報(bào)告提出“進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制”；“十五五”規(guī)劃綱要草案提出，“壯大耐心資本，完善支持中長(zhǎng)期資金入市政策體系”。

　　“從‘推動(dòng)’到‘健全機(jī)制’，從鼓勵(lì)資金入市到構(gòu)建可持續(xù)市場(chǎng)生態(tài)，這一轉(zhuǎn)變符合資本市場(chǎng)發(fā)展的客觀規(guī)律，也契合我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說(shuō)。

　　推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。近年來(lái)，圍繞“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”制度體系建設(shè)，以2024年新“國(guó)九條”為起點(diǎn)，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》等政策文件陸續(xù)出臺(tái)。

　　改革成效正在顯現(xiàn)。全國(guó)人大代表、深交所理事長(zhǎng)沙雁介紹：“2025年，社保、年金、保險(xiǎn)等長(zhǎng)線資金合計(jì)凈買入深市股票超3600億元，成為支持市場(chǎng)穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)力量。權(quán)益類指數(shù)化投資進(jìn)入高速發(fā)展期，截至2025年末，深市ETF規(guī)模達(dá)1.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)79%?！?/p>

　　不只是深市。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，各類中長(zhǎng)期資金合計(jì)持有A股流通市值約23萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)36%；權(quán)益類基金規(guī)模也從年初的8.4萬(wàn)億元增長(zhǎng)至11萬(wàn)億元左右。中長(zhǎng)期資金規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，資金結(jié)構(gòu)向長(zhǎng)期化、穩(wěn)定化方向演進(jìn)。

　　中郵證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃付生表示，監(jiān)管部門著力構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的制度生態(tài)，在鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、理性投資方面持續(xù)釋放鮮明信號(hào)，推動(dòng)資本市場(chǎng)從“快進(jìn)快出”的短期博弈轉(zhuǎn)向更加注重內(nèi)在價(jià)值的長(zhǎng)期配置。

　　中長(zhǎng)期資金加碼資本市場(chǎng)

　　隨著推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市政策體系的構(gòu)建，資本市場(chǎng)的吸引力不斷提升，險(xiǎn)資、公募基金等資金“活水”正在持續(xù)流入資本市場(chǎng)。

　　保險(xiǎn)資金天生就是“耐心資本”，具備成本相對(duì)剛性、資金體量大、負(fù)債久期長(zhǎng)等主要特性。

　　“近年來(lái)，政策對(duì)長(zhǎng)期資金入市的鼓勵(lì)力度前所未有?！逼桨布瘓F(tuán)副首席投資官路昊陽(yáng)表示，通過(guò)優(yōu)化權(quán)益投資比例，下調(diào)滬深300、科創(chuàng)板股票及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)因子，優(yōu)化考核機(jī)制等舉措，保險(xiǎn)資金權(quán)益投資空間大大拓寬。

　　數(shù)據(jù)是最直觀的佐證。金融監(jiān)管總局近日披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額達(dá)38.5萬(wàn)億元，較2024年末增長(zhǎng)15.7%。其中，險(xiǎn)資對(duì)股票、證券投資基金的配置余額分別為3.73萬(wàn)億元、1.97萬(wàn)億元，股票+證券投資基金余額合計(jì)5.7萬(wàn)億元，較2024年末增加1.6萬(wàn)億元。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)指數(shù)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生重大變化，一大批代表新質(zhì)生產(chǎn)力方向、具有硬科技實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的公司登陸資本市場(chǎng)，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)海內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的吸引力快速提升。

　　博時(shí)基金首席投資官兼權(quán)益投研一體化總監(jiān)曾鵬表示，截至2025年6月底，博時(shí)基金投資的科技公司的總市值5年間增長(zhǎng)約50%，在科技方向布局的權(quán)益類公募產(chǎn)品數(shù)量5年間增長(zhǎng)兩倍多。

　　以改革掃除“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”后顧之憂

　　“我們將繼續(xù)推動(dòng)發(fā)揮好各方合力，健全‘長(zhǎng)錢長(zhǎng)投’的市場(chǎng)機(jī)制和生態(tài)，完善中國(guó)特色穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)?！弊C監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上說(shuō)。

　　在不少代表委員看來(lái)，要從完善制度保障、優(yōu)化產(chǎn)品體系、提升上市公司質(zhì)量等方面發(fā)力，為中長(zhǎng)期資金入市進(jìn)一步掃除后顧之憂。

　　全國(guó)政協(xié)委員、民革中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任何杰說(shuō)，在監(jiān)管部門的有力推動(dòng)下，中長(zhǎng)期資金入市已取得積極進(jìn)展。要讓長(zhǎng)錢真正“愿意來(lái)、留得住、長(zhǎng)得大”，還需要在制度供給、考核機(jī)制等方面持續(xù)發(fā)力。

　　如何讓中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)”？全國(guó)人大代表、北京證監(jiān)局原局長(zhǎng)賈文勤表示，要著力落實(shí)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的頂層政策體系，加快完善適配基金公司、證券公司、保險(xiǎn)公司等不同類型金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，避免短期化、功利化的考核評(píng)價(jià)導(dǎo)向。全面提升公募基金權(quán)益投資能力，引導(dǎo)基金公司構(gòu)建科學(xué)完善的權(quán)益資產(chǎn)配置體系。

　　如何讓中長(zhǎng)期資金“留得住”？全國(guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)表示，吸引中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，既要提升上市公司質(zhì)量，讓長(zhǎng)錢愿意進(jìn)來(lái)，也要?jiǎng)?chuàng)新投研方法，夯實(shí)長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)。

　　如何讓中長(zhǎng)期資金“長(zhǎng)得大”？全國(guó)人大代表、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒提出，要加快構(gòu)建與中長(zhǎng)期資金屬性相匹配的資產(chǎn)供給體系，推動(dòng)上市公司分紅約束機(jī)制常態(tài)化、透明化，探索社?；?、年金等參與公募REITs擴(kuò)募及Pre-REITs基金的可行路徑。（記者 吳黎華 羅逸姝 韋夏怡）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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