近日，沙特阿美、沙比克、卡塔爾能源、新加坡PCS、印尼 Chandra Asri、韓國 Yeochun NCC等多家石化巨頭相繼宣布不可抗力聲明和實質(zhì)性降負(fù)減產(chǎn)/停產(chǎn)，市場供應(yīng)收緊預(yù)期急劇升溫，乙二醇價格加速上漲。

　　3月6日，乙二醇連續(xù)主力合約繼續(xù)強(qiáng)勢拉升，日內(nèi)漲幅超4%，最高報4399.00元/噸。自2月28日中東地緣事態(tài)升級以來，該合約單周累計漲幅已超18%，成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中受地緣因素擾動最顯著的品種之一。

　　65%進(jìn)口自中東，乙二醇成事件最敏感品種

　　乙二醇成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苤袞|地緣事件影響最直接的品種。

　　并非單純的成本傳導(dǎo)，而是“高進(jìn)口依存度+中東貨源高度集中+單一運輸通道受阻”的三重因素疊加所致。

　　從全球產(chǎn)能布局來看，當(dāng)前全球乙二醇總產(chǎn)能約5885萬噸，亞洲以67%的占比居首，中東地區(qū)則以19%的占比成為第二大生產(chǎn)基地，且依托豐富的油氣資源，憑借低成本優(yōu)勢主導(dǎo)全球出口市場。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國作為全球最大的聚酯生產(chǎn)國，乙二醇進(jìn)口依賴度達(dá)28%，其中65%的進(jìn)口量來自中東地區(qū)。2025年我國從中東進(jìn)口乙二醇503萬噸，僅沙特一國的占比就達(dá)55%，科威特、阿曼各占5%，中東貨源的高度集中讓國內(nèi)市場對該地區(qū)的供應(yīng)變化極為敏感。

　　更關(guān)鍵的是，沙特、伊朗、阿曼三大乙二醇出口國的貨物均需通過霍爾木茲海峽外運，該海峽作為全球能源航運咽喉，是中東化工品出海的核心通道。隨著海峽通行受阻、停航或附加費暴漲，直接引發(fā)了市場對乙二醇供應(yīng)中斷的強(qiáng)烈預(yù)期，這種單一運輸通道的格局，進(jìn)一步放大了地緣事件對乙二醇市場的沖擊效應(yīng)。

　　與此同時，東南亞及東亞多家石化企業(yè)如新加坡PCS、印尼 Chandra Asri、韓國 Yeochun NCC等，因供應(yīng)中斷相繼官宣供應(yīng)不可抗力，裝置被迫降負(fù)運行或關(guān)停，乙二醇等關(guān)鍵化工品供應(yīng)收緊預(yù)期持續(xù)升溫。

　　供應(yīng)收縮+成本支撐，開啟趨勢性上漲周期

　　供應(yīng)端方面，事件直接沖擊我國乙二醇進(jìn)口市場，中東主要產(chǎn)油國的生產(chǎn)活動與出口貿(mào)易受戰(zhàn)事影響，將直接影響國內(nèi)乙二醇的進(jìn)口量，進(jìn)而對國內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定性形成直接沖擊，目前市場已形成對供應(yīng)收縮的強(qiáng)烈預(yù)期。

　　成本端看，中東事件推動國際原油價格上行，而乙二醇生產(chǎn)與原油產(chǎn)業(yè)鏈高度關(guān)聯(lián)，原油漲價直接抬升乙二醇生產(chǎn)的成本中樞，形成強(qiáng)勁的成本支撐。貿(mào)易流向上，中東地區(qū)的供應(yīng)擾動將引發(fā)全球乙二醇貿(mào)易流向的重構(gòu)，部分貨源的運輸路線調(diào)整、交付延遲，將進(jìn)一步加劇區(qū)域市場的供需失衡。

　　從價格走勢來看，短期內(nèi)，事件帶來的供應(yīng)預(yù)期擾動將主導(dǎo)乙二醇價格的階段性波動，成本支撐將為價格起到托底作用。中長期來看，若事件持續(xù)升級并導(dǎo)致全球乙二醇供應(yīng)缺口擴(kuò)大，將推動乙二醇價格進(jìn)入趨勢性上漲周期。

　　龍頭優(yōu)勢凸顯，榮盛石化產(chǎn)能領(lǐng)跑

　　目前，我國乙二醇行業(yè)整體呈現(xiàn)分散化格局，但頭部企業(yè)憑借產(chǎn)能集中、全產(chǎn)業(yè)鏈配套的優(yōu)勢，成為此次地緣事件下聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游最受益的群體，其中：

　　榮盛石化以240萬噸/年的產(chǎn)能位居民營企業(yè)首位，盛虹煉化、衛(wèi)星化學(xué)分別以190萬噸/年、182萬噸/年的產(chǎn)能緊隨其后，頭部企業(yè)將充分享受行業(yè)量價齊升的紅利。

　　此次中東地緣事件引發(fā)的乙二醇市場波動，將加速行業(yè)內(nèi)的資源整合，以榮盛石化、盛虹煉化、衛(wèi)星化學(xué)為代表的頭部企業(yè)，憑借產(chǎn)能、成本、產(chǎn)業(yè)鏈配套的多重優(yōu)勢，不僅能在價格上漲周期中實現(xiàn)利潤提升，行業(yè)集中度也有望持續(xù)提升，頭部企業(yè)的長期發(fā)展格局將更加清晰。

　　轉(zhuǎn)自：中化新網(wǎng)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀